PENGARUH STRUKTUR MODAL DAN KINERJA KEUANGAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN Pada PT Mustika Ratu Tbk (Periode 2014 – 2023)
DOI:
https://doi.org/10.61722/jemba.v2i5.1455Keywords:
capital structure, financial performance, firm valueAbstract
This study aims to examine the partial and simultaneous effects of Capital Structure and Financial Performance on Firm Value at PT Mustika Ratu Tbk during the period from 2014 to 2023. The type of research used is quantitative with a descriptive appROAch. Data collection was conducted through documentation studies based on the company’s financial reports. The population in this study consists of all financial reports of PT Mustika Ratu Tbk, while the sample comprises the annual financial statements of PT Mustika Ratu Tbk over the ten-year period. The Capital Structure variable is measured using the Debt to Equity Ratio (DER), Financial Performance is measured using Return on Assets (ROA), and Firm Value is measured using the Price to Book Value (PBV). The analysis results show that, partially, Capital Structure does not have a significant effect on Firm Value, with a t-statistic of 1.290511 < t-table value of 2.30600 and a significance level of 0.2379 > 0.05. However, Financial Performance has a significant effect on Firm Value, with a t-statistic of 4.597290 > t-table value of 2.30600 and a significance level of 0.0025 < 0.05. Simultaneously, Capital Structure and Financial Performance have a significant effect on Firm Value, as indicated by an F-statistic of 15.47391 > F-table value of 4.74 and a significance level of 0.002696 < 0.05. This study emphasizes that Financial Performance plays a more dominant role in influencing investor perception and firm value compared to Capital Structure. Therefore, companies should focus on improving efficiency and profitability to enhance their value in the eyes of the market.
References
Astuti, S., Sembiring, L. D., Supitriyani, S., Azwar, K., & Susanti, E. (2021). Analisis laporan keuangan. CV. Media Sains Indonesia.
Dekrita, Y. A., & Goo, E. E. K. (2024). Manajemen keuangan perusahaan teori & praktik.
Fitriana, A. (2024). Analisis laporan keuangan. CV. Malik Rizki Amanah.
Hasan, S., Elpisah, E., Sabtohadi, J., Nurwahidah, M., Abdullah, A., & Fachrurazi, F. (2022). Manajemen keuangan. Penerbit Widina.
Hery (2015). Analisis Laporan keuangan (Cetakan ke-1). CAPS (Center for Academic Publishing Service).
Jirwanto, H., Aqsa, M. A., Agusven, T., Herman, H., & Sulfitri, V. (2024). Manajemen Keuangan. CV. AZKA PUSTAKA.
Krisnandi, H., Efendi, S.,, Sugiono, E. (2019). PENGANTAR MANAJEMEN (Cetakan 2019). PUBLISH LPU-UNAS ISBN 978-623-7273-01-1
Ningrum, E. P. (2022). Nilai perusahaan (Konsep dan aplikasi). Penerbit Adab.
Sari, W. (2021). Kinerja Keuangan. PUBLISH BUKU UNPRI PRESS ISBN, 1(1).
Silvia Indrarini, M. M. (2019). Nilai perusahaan melalui kualitas laba:(Good Governance dan Kebijakan Perusahaan). Scopindo Media Pustaka.
Sugiyono. (2017). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D
Sugiyono. (2019). Metode Penelitian & Pengembangan, R&D. (Cetakan ke 4)
Sugiyono. (2023). Metode Penelitian & Pengembangan, R&D. (Cetakan ke 5)
Supiyanto, Y., Martadinata, I. P. H., Adipta, M., Rozali, M., Idris, A., Nurfauzi, Y., Fahmi, M., Sundari, S., Adria, A., Mamuki, E., & Supriadi, S. (2023). Dasar-dasar manajemen keuangan. Sanabil.
Surindra, B., Lestari, S. N., & Ridwan. (2020). Manajemen keuangan. Penerbit Kepel Press.
Alifian, D., & Susilo, D. E. (2024). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Ukuran Perusahaan Dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan. Owner: Riset dan Jurnal Akuntansi, 8(1), 46-55.
Andrianie, A., Widjayanti, W., Yenny, L. A., & Hadmar, A. A. P. M. (2025). Pengukuran Kinerja Keuangan Melalui Laporan Keuangan: Studi Kasus pada PT Gudang Garam Tbk. INVESTASI: Inovasi Jurnal Ekonomi dan Akuntansi, 3(2), 119-129.
Anggraini, P. N., & Ridwan. (2024). Pengaruh Return On Asset, Debt To Asset Ratio, Dan Total Asset Turnover Terhadap Price To Book Value Pada Perusahaan Sub Sektor Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2017 – 2023. JEMSI (Jurnal Ekonomi, Manajemen, dan Akuntansi), 10(4), 2740–2749. https://doi.org/10.35870/jemsi.v10i4.2899
Aprilia, N., & Wahjudi, E. (2021). Pengaruh kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan dengan variabel moderasi corporate governance. Jurnal Riset Akuntansi Dan Keuangan, 9(3).
Ardianto, C. N. (2023). Nilai Perusahaan: Pengaruh Profitabilitas Dan Good Corporate Governance. Jurnal Ilmiah Manajemen, Ekonomi, & Akuntansi (MEA), 7(2), 1087-1106.
Arianti, B. F., & Yatiningrum, R. (2022). Pengaruh Struktur Modal, Pertumbuhan Penjualan Dan Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan. Gorontalo Accounting Journal, 5(1), 1-1
Aulia, Y., Ose, F., Idris, I., Rusdinal, R., & Anisah, A. (2024). Pentingnya Merumuskan Visi dan Misi Pada Lembaga Pendidikan. Jurnal Kepemimpinan dan Pengurusan Sekolah, 9(1), 58-67.
Azaria, S. (2023). Pengaruh Manajemen Risiko dan Karakteritsik Komite Audit Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan. Oikos: Jurnal Kajian Pendidikan Ekonomi Dan Ilmu Ekonomi, 7(2).
Baihaqi, N., Geraldina, I., & Wijaya, S. Y. (2021). Pengaruh struktur modal terhadap nilai perusahaan pada kondisi kedaruratan pandemi Covid-19. Jurnal Akunida, 7(1), 72-84.
Cahyani, A. S., & Shabrina, N. (2024). Pengaruh Current Ratio, Debt to Equity Ratio dan Return On Asset terhadap Nilai Perusahaan pada PT Indofood Sukses Makmur Periode 2014–2023. Cakrawala: Jurnal Ekonomi, Manajemen dan Bisnis, 1(4), 1174–1184. https://doi.org/10.70451/cakrawala.v1i4.227
Daeli, A., Hutauruk, R. A., Rifai, M. B., & Silaen, K. (2024). Analisis Laporan Keuangan Sebagai Penilai Kinerja Manajemen. PPIMAN: Pusat Publikasi Ilmu Manajemen, 2(3), 158–168. https://doi.org/10.59603/ppiman.v2i3.445
Dayanty, A., & Setyowati, W. (2020). Pengaruh Kinerja Keuangan dan Struktur Modal terhadap Nilai Perusahaan yang Dimoderasi Variabel Ukuran Perusahaan (Studi Empiris Perusahaan Sektor Perdagangan, Jasa dan Investasi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2016-2018). Magisma: Jurnal Ilmiah Ekonomi Dan Bisnis, 8(2), 77-87.
Denita, O., & Safii, M. (2022). PENGARUH TINGKAT HUTANG, ARUS KAS OPERASI, PENGHINDARAN PAJAK DAN LIKUIDITAS TERHADAP PERSISTENSI LABA: Studi Empiris Pada Perusahaan Sektor Barang Dan Konsumsi Subsektor Farmasi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Revenue: Jurnal Ilmiah Akuntansi, 3(1), 279-289.
Dj, A. M., Artini, L. G. S., & Suarjaya, A. G. (2012). Pengaruh kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen, strategi bisnis, dan kewirausahaan, 6(2), 130-138.
Fadli, A. A. Y. (2017). ANALISIS PENGARUH RETURN ON INVESTMENT (ROI) DAN DEBT EQUITY RATIO (DER) TERHADAP DIVIDEND PAYOUT RATIO (DPR) PADA PT. HANJAYA MANDALA SAMPOERNA, TBK. JIEP-Vol. 17, No 1 Maret 2017 ISSN (P) 1412-2200 E-ISSN 2548-1851
Fadlikah, U., & Zahro, F. (2022). PENGARUH STRUKTUR MODAL DAN KINERJA KEUANGAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR GO PUBLIK. Commodities, Journal of Economic and Business, 3(2), 068-081.
Fallah, M., Abbas, D. S., & Zulaecha, H. E. (2022). Pengaruh struktur modal, kinerja keuangan perusahaan, ukuran perusahaan dan kualitas auditor eksternal terhadap nilai perusahaan. Digital Bisnis: Jurnal Publikasi Ilmu Manajemen dan E-Commerce, 1(3), 57-69.
Fitriyah, F., & Nofiana, L. (2024). PENGARUH TOTAL ASSET TURNOVER DAN DEBT TO EQUITY RATIO TERHADAP RETURN ON ASSET PT. BUKIT ASAM TBK2013-2022. JURNAL ELASTISITAS, 1(1), 200-210.
Hasanah, K., Hamdun, E. K., & Wiryaningtyas, D. P. (2023). Pengaruh Struktur Modal Dan Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Tekstil Dan Garmen Yang Terdaftar Di Bei Periode 2019-2021 Dengan Financial Distress Sebagai Variabel Intervening. Jurnal Mahasiswa Entrepreneurship (JME), 2(3), 361-377.
Heriawan, B. (2024). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas Dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan Perusaahan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bei Tahun 2019-2022. Jurnal Dinamika Sosial Budaya, 26(1), 177-185.
Hersa, A. P. (2024). PENGARUH STRUKTUR MODAL, KINERJA KEUANGAN DAN PERTUMBUHAN PERUSAHAAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (STUDI EMPIRIS PADA PERUSAHAAN SUB SEKTOR TRANSPORTASI DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2018-2022). Jurnal Nusa Akuntansi, 1(3), 945-965.
Inayah, N. H., & Wijayanto, A. (2020). Pengaruh Struktur Modal, Kepemilikan Manajerial, dan Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Pada Perusahaan Subsektor Batubara Yang Terdaftar di BEI Periode 2014–2018). Jurnal ilmu administrasi bisnis, 9(3), 242-249.
Indarti, I., Aljufri, A., & Apriliyani, I. B. (2024). PENGARUH IMPLEMENTASI ENTERPRISE RISK MANAGEMENT (ERM) DAN PERAN KOMITE AUDIT TERHADAP KINERJA KEUANGAN DIMODERASI OLEH KUALITAS AUDIT PADA PERBANKAN DI BEI PERIODE 2019-2022. Jurnal Akuntansi Kompetif, 7(2), 138-147.
Julimar, R. D., & Priyadi, M. P. (2021). Pengaruh Sensitivitas Makroekonomi, Profitabilitas Dan Likuiditas Terhadap Struktur Modal Perusahaan. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi (JIRA), 10(5).
Kansil, L. A., Van Rate, P., & Tulung, J. E. (2021). Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Perbankan Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2019. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis dan Akuntansi, 9(3).
Kusnadi, D., Sunardi, N., & Yuliani, T. (2023). Pengaruh Struktur Modal, Kinerja Perusahaan dan Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Pada PT. Unilever Indonesia Tbk (Persero) Tahun 2011-2020.
Larasati, A. R., Arimuljarto, N., & Azhar, Z. (2024). Pengaruh Green Investment dan Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Industri Pertambangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2017-2022. Jurnal Manajemen Pratama, 1(1).
Larasati, R., & Nugroho, R. D. (2024). Pengaruh Capital Adequacy Ratio dan Return On Asset Terhadap Price To Book Value Pada PT Bank Negara Indonesia Tbk Periode 2013 - 2023. JURAMA, Vol. 1, No. 2, Mei 2024 (71-82)
Lianasari, Y. W., & Satriawan, B. (2023). Pengaruh struktur modal, kinerja keuangan, dan risiko keuangan terhadap nilai perusahaan. Zona Keuangan: Program Studi Akuntansi (S1) Universitas Batam, 13(3), 62–72.
Lisda, R., & Kusmayanti, E. (2021). Pengaruh Struktur Modal Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. Land Journal, 2(1), 87-94.
Lestiyadi, A. P., & Ghazali, I. (2025). Pengaruh struktur modal dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan. JIMF (Jurnal Ilmiah Manajemen Forkamma), 8(2), 117–124. https://doi.org/10.32493/frkm.v8i2.45728
Lutfiah, S. Q., & Pangestuti, D. C. (2023). Pengaruh kebijakan dividen, inflasi, dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan dengan csr sebagai moderasi. AKUNTABEL: Jurnal Ekonomi dan Keuangan, 20(3), 388-402.
Madani, A. Y., Nurhayati, I., & Prasetyowati, R. A. (2019). Pengaruh Struktur Modal Dan Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan. Manager: Jurnal Ilmu Manajemen, 2(3), 370-375.
Mudjijah, S., Khalid, Z., & Astuti, D. A. S. (2019). Pengaruh kinerja keuangan dan struktur modal terhadap nilai perusahaan yang dimoderasi variabel ukuran perusahaan. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan, 8(1), 41-56.
Murnawati¹, L. E. (2025). ANALISIS KENERJA KEUANGAN PADA PT. MATAHARI DEPARTEMENT STORE Tbk DI BURSA EFEK INDONESIA. Jurnal Ilmiah Ekonomi Dan Bisnis, 22(1), 71-80.
Noveliza, D., Fitriani, T. N., & Sundara, D. (2022). Analisis Nilai Perusahaan Ditinjau Dari Kebijakan Dividen, Kebijakan Hutang Dan Profitabilitas. Mediastima, 28(1), 42-51.
Nuridah, S., Supraptiningsih, J. D., Sopian, S., & Indah, M. (2023). Pengaruh profitabilitas dan ukuran perusahaan terhadap struktur modal pada perusahaan ritel. Jurnal Mutiara Ilmu Akuntansi, 1(1), 155-169.
Nurfajri, A. A., Abbas, D. S., & Zulaecha, H. E. (2022). Pengaruh Struktur Modal, Kualitas Audit, Ukuran Perusahaan Dan Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan. Digital Bisnis: Jurnal Publikasi Ilmu Manajemen dan E-Commerce, 1(3), 16-30.
Pratiwi, V. D., Ferdiansyah, F., & Septiani, D. (2024). Pengaruh Struktur Modal, Kebijakan Deviden Dan Cash Holding Terhadap Nilai Perusahaan. LIABILITIES (JURNAL PENDIDIKAN AKUNTANSI), 7(3), 11-22.
Prena, G. D., & Muliyawan, I. G. I. (2020). Pengaruh kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan dengan pengungkapan corporate social responsibility sebagai variabel pemoderasi. WACANA EKONOMI (Jurnal Ekonomi, Bisnis Dan Akuntansi), 19(2), 131-142.
Putra, A. P., Widyastuti, S., & Sari, R. (2021, August). pengaruh kinerja keuangan, struktur modal dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan jakarta Islamic Index. In Prosiding BIEMA (Business Management, Economic, and Accounting National Seminar) (Vol. 2, pp. 444-458).
Putri, S. R. A., Suryadi, E., & Ferdian, R. (2024). ANALISIS PENGARUH STRUKTUR MODAL, PROFITABILITAS DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN SUB SEKTOR BANK YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2019-2022. Jurnal Ilmiah Ekonomi dan Manajemen, 2(3), 43-54.
Qomariyah, N., & Mildawati, T. (2021). Pengaruh Kinerja Keuangan dan Struktur Modal terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi (JIRA), 10(7).
Radiatun, R. (2022). ANALISIS KINERJA KEUANGAN BERDASARKAN CASH RATIO, LOAN TO DEPOSIT RATIO, GROSS PROFIT MARGIN, DAN RETURN ON EQUITY RATIO PADA PT BANK DANAMON INDONESIA TBK. Jurnal Ekonomi dan Bisnis (EK dan BI), 5(1), 17-28.
Saddam, M., & Sarwani, S. (2021). Pengaruh struktur modal dan kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan: Studi empiris pada perusahaan manufaktur sektor industri dasar dan kimia yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2017-2019. Jurnal Neraca Peradaban, 1(1), 73-82.
Sakdiah, S. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Ukuran Perusahaan dan Likuiditas Terhadap Kebijakan Dividen dan Nilai Perusahaan (Studi Pada Perusahaan Sektor Manufaktur di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2018). Society, 10(2), 133-153.
Saputra, M. D., Khaqiqi, A. I., Hidayat, R., & Kusumasari, I. R. (2024). Analisis peran laporan keuangan terhadap pengambilan keputusan perusahaan. Musytari: Neraca Manajemen, Ekonomi, 9(11).
Sari, D. M., Gustini, E., & Tripermata, L. (2016). Pengaruh struktur modal dan kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan perbankan di bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmiah Ekonomi Global Masa Kini, 7(3), 33-39.
Setyawati, W. (2019). Universitas Pamulang Email: wi2dsetya@ gmail. com. Jurnal Akuntansi Berkelanjutan Indonesia, 2(2).
Suhara, O. N., & Susilowati, E. (2022). Pengaruh Kinerja Keuangan Memediasi GCG Terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Perbankan yang terdaftar di BEI Tahun 2015-2019. Jurnal Pendidikan dan Konseling (JPDK), 4(4), 5426-5436.
Suhardi, H. (2021). Pengaruh Leverage, Profitabilitas, dan Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Dasar dan Kimia yang Terdaftar di BEI. Jurnal Manajemen Bisnis Dan Kewirausahaan, 5(1), 77-81.
Supeno, A. (2022). Determinasi Nilai Perusahaan dan Struktur Modal: Profitabilitas dan Likuiditas pada Perusahaan Perkebunan di Indonesia. Jurnal Ekonomi Manajemen Sistem Informasi, 3(3), 240-256.
Suranto, V. A. M., & Walandouw, S. K. (2017). Analisis pengaruh struktur modal dan kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan perbankan di Bursa Efek Indonesia. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi, 5(2).
Suryani, A. D., Kusumastuti, N. E., Cahyanto, R. B. P., & Susilo, D. E. (2024). Pengaruh Struktur Modal dan Kinerja Keuangan terhadap Nilai Perusahaan pada Sub Sektor Industri Material Konstruksi yang Terdaftar di Bei. AKUNTANSI 45, 5(2), 455-469.
Sutandi, S. (2018). Analisis Struktur Modal Dan Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Primanomics: Jurnal Ekonomi & Bisnis, 16(2), 27-32.
Sofianti, M., & Nur’aidawati, S. (2024). PENGARUH WORKING CAPITAL TURNOVER DAN QUICK RATIO TERHADAP RETURN ON ASSETS PADA PT GAJAH TUNGGAL Tbk PERIODE 2012-2023. Journal of Research and Publication Innovation, 2(4), 1899-1910.
Thalia, F., & Anggraeni, R. D. (2022). Pengaruh Penghindaraan Pajak, Perataan Laba, Dan Kebijakan Hutang Terhadap Nilai Perusahaan. Global Accounting, 1(3), 1-18.
Ulia, B. R., Agustia, M., Yuliawati, Y., Halim, F. A. C., & Jolianis, J. (2025). Pengaruh Struktur Modal Dan Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia. YUME: Journal of Management, 8(2), 1682-1701.
Yunina, Y., & Husna, A. (2018). Pengaruh Struktur Modal Dan Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (Periode 2012-2016). Jurnal Akuntansi Dan Keuangan, 6(1), 59-72.
Downloads
Published
How to Cite
Issue
Section
License
Copyright (c) 2025 JURNAL ILMIAH EKONOMI, MANAJEMEN, BISNIS DAN AKUNTANSI
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.
